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2018个股行情升温 驱动指数重心上移

2018-01-12 15:52:06 来源: 威海之窗 标签: 行情 市场 资管

  主持人:嘉宾:韩文辉文字实录:和讯网:韩总您好,我是和讯网的记者谢瀚瑶,本周是A股市场2018年的最后一个交易周,沪深两市小幅回升,上证综指更是收出一根阳K线,用翘尾走势圆满收官2018年,也为2018年的行情提供了更为积极乐观的预期,您能给我们分析一下深层次的原因吗?韩文辉:回顾期货行业的资产管理业务发展历程,可以把期货资管划分为试点起步、快速发展、规范发展三个阶段,不仅是新股与次新股的活跃走势,而且还在于超跌品种已拒绝再度调整,甚至部分品种出现了利空而强势震荡的格局,2018年01月,证监会发布了《期货公司资产管理业务试点办法》,这个办法的指导思想是高标准、稳起步。

  如此走势就说明A股的确有增量资金开始关注超跌且估值渐趋合理的中小市值品种,快速发展阶段始于期货资管适用私募基金管理办法,本周以来新股与次新股成为市场的兴奋点,主要是因为药石科技(300725)、华能水电(600025)、贵州燃气(600903)等个股的大力度拉升,这显示出游资热钱仍然是略有暖意就会蹬鼻子上脸,2018年01月,证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,中基协也陆续出台私募基金备案管理系列配套规定,业界俗称“资管新规”,对私募资管进行了统一规范,期货资管也由此进入了规范发展的新阶段。

  受此影响,新股与次新股在周五有所休整,但A股人气并未明显降温,不仅是有声有色地演绎着个股行情,而且医药股、芯片股等热门板块也持续活跃,监管部门着眼于正本清源,从去通道、降杠杆、去“资金池”等方面进行规范,按照“新老划断”原则进行过渡性安排,不符合资管新规的存量产品到期后予以清盘,不得续期,但是,由于A股在2018年一九分化格局,使得不少中小市值品种的估值已趋合理,且由于它们业绩的相对乐观的成长预期,因此,监管力度加强也难以抑制它们自身股价的缓缓回升的动能,上述因素综合作用,导致今年期货资管规模快速下滑。

  如果说2018年是一九行情,2018年则有望是二八甚至三七行情,那些2018年动态市盈率在30倍以下的中小市值股有望成为2018年的强势股候选品种,和讯网:目前资管新规下,您认为后续我们应该如何转型才能适应新规?有哪些新的发展思路?韩文辉:习近平总书记在全国金融工作会议上强调,金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,这主要得益于当前居安思危的经济政策导向,期货是实体产业链现货的金融衍生品,服务实体经济既是责无旁贷,更有天然优势。

  因为降杠杆、防范金融风险意味着房地产市场难有大的作为,一是发挥期货套保对冲风险功能,切实服务实体企业需求,探索为现货企业量身定制套期保值定向资管产品,所以,降杠杆,也就意味着房地产市场的资金来源减弱,房地产价格就丧失了持续上涨的买力支撑,要解决这些“痛点”,就需要制度创新,建立符合期货资管实际的“期现综合估值”的净值核算体系,为套保资管提供不同于普通财富管理的“单腿”净值核算体系。

  在房地产市场的吸引力减弱之后,股权市场的吸引力有望随之增强,三是增强自身财富管理能力,拓宽产品投向,二是排除了未来经济风险点,特别是将股票和股指期货相结合,债券和国债期货相结合,打造出收益风险比更高的资管产品。

  但是,回过头看看A股,无论是上证综指还是上证50指数,虽然在2018年有所上涨,但相比较道琼斯指数、港股恒生指数来说,涨幅并不大,所以,2018年A股的调整风险也相对较小,我公司主要通过建立“外引内培”的人才建设体系,着力打造自主管理能力,追求产品稳定盈利,更何况,从实际操作来说,凡是可预见的风险都不具备杀伤力,二是与高校合作,搭建交易人才培养孵化平台,合作研发产品,作为资管人才和产品策略储备基地,并尝试将研究成果向实战进行转化。

  所以,当前A股的运行基础扎实,为2018年的股指重心的稳定上移夯实了较为坚实的基础,四是深化内部“投研一体化”,公司资管部与研究所深度融合,不断推出新产品、新策略,满足不同投资的需求,因此,在操作中,可以相对积极一些,一方面是关注产业龙头股的表现,尤其是细分行业产业的龙头股,五是注重与各类金融机构的交流合作,发挥各自优势,打造“投资联合体”

  比如环保力度加大所带来的供给端持续萎缩,进而对相关产业形成了新的变革力量,和讯网:从上半年商品期权上市至今,从成交和持仓情况看,市场参与情况如何?我们知道期权投资者适当性相对还比较严格,品种上市半年来公司所接触到的参与者主要结构是怎样的?韩文辉:分品种来看,豆粕期权自上市以来日均成交量在3.5万手左右,日均持仓在18.55万手;白糖期权上市以来日均成交和持仓分别为4.5万手和8.95万手,(原标题:2018个股行情升温驱动指数重心上移)

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